明斯基时刻的简介

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明斯基观点主要是经济长时期稳定可能导致债务增加、杠杆比率上升，进而从内部滋生爆发金融危机和陷入漫长去杠杆化周期的风险。经济好的时候，投资者倾向于承担更多风险，随着经济向好的时间不断推移，投资者承受的风险水平越大，直到超过收支不平衡点而崩溃。这种投机资产促使放贷人尽快回收借出去的款项。“就像引导到资产价值崩溃时刻”。

明斯基时刻表示的是市场繁荣与衰退之间的转折点。明斯基的观点简单明了：好日子的时候，投资者敢于冒险；好日子的时间越长，投资者冒险越多，直到过度冒险。一步一步地，投资者会到达一个临界点上，其资产所产生的现金不再足以偿付他们用来获得资产所举的债务。投机性资产的损失促使放贷者收回其贷款。“从而导致资产价值的崩溃。”

明斯基是后凯恩斯主义的经济学家，或者更明确地说是后凯恩斯货币学派的经济学家，金德尔伯格在《经济过热、经济恐慌及经济崩溃：金融危机史(第三版)》一书中称他“在货币主义理论家中享有极度悲观的声誉”。后凯恩斯货币学派继承了凯恩斯的货币理论，不认同处于主流地位的新古典经济理论；在研究方法上侧重马歇尔短期分析和局部均衡分析，反对正统凯恩斯主义的IS—LM一般均衡分析方法。

在对经济周期性波动的认识以及政府干预经济方面，明斯基同主流经济学家分歧巨大。明斯基金融不稳定假说的核心思想是资本主义经济具有固有的不稳定性，经济周期源自内在波动；而主流经济学认为经济周期源自外部冲击，这当中，货币学派认为经济周期是货币供给水平的波动所造成的，真实经济周期理论认为是技术的变动所造成的。为抑制经济不稳定，明斯基提出了“大政府”和“大银行”的概念，这在主流经济学中也是没有的。“大政府”指的是财政政策，主流经济学忽视财政政策也许是因为财政政策不像货币政策那样可以独立地做出，需要经过立法机关的批准，这样，财政政策就不像货币政策那样可以对经济下降作出快速反应。“大银行”指的是中央银行最后贷款人的行动，主流经济学不赞成实施最后贷款人的救援行动，其理由是最后贷款人行动会带来道德风险，但如果不实施最后贷款人的救援行动，经济将陷人大萧条的境地。

在金融对经济的影响方面，明斯基与主流经济学家有着明显的不同。正如Fazzari(1999)指出的，在主流经济学的研究中，金融起到了传播波动的作用，研究金融的作用是用以解释为什么波动是真实存在的。主流经济学一部分新的研究成果将由于信息不对称而产生的资本市场不完善这一因素，加进新一代真实经济周期模型，在模型中放进金融部门是因为金融影响资本和投资的数量，进而影响经济的产出能力。另外，在关于货币的信贷渠道传导的研究中，金融部门在宏观经济中所起到的是“金融加速器”的作用，也就是金融部门充当了冲击的传播机制的角色。但在明斯基的研究中，金融不仅传播经济波动，而且就是经济波动的源头。

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